HEDGE FUNDS.
Fondo de inversión o de cobertura especializado en las inversiones de tipo especulativo con el fin de que una persona natural o jurídica se proteja contra alteraciones en los precios de mercancías o acciones.

HIPERINFLACION. Situación en la cual la inflación crece exponencialmente de forma que el dinero pierde su valor rápidamente. El público pierde la confianza en el mismo y en el sistema monetario.
En sus etapas iniciales las hiperinflaciones generan indexación en la forma en que se toman las decisiones o se asignan precios, bien sea al incremento de los precios o al valor de un divisa de referencia (dolarización de facto), pudiendo llegarse en los casos más extremos a la forma de trueque.

HOLDING. Empresa que no se ocupa de la operación de ningún negocio propio, pero que sí posee acciones en subsidiarias y afiliadas, con el fin de controlarlas.
Véase: matriz.




IGBC. El índice de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), mide de manera agregada la variación de los precios de las acciones más representativas del mercado. El objetivo principal es representar las variaciones del conjunto de acciones más transadas de una manera fiel, de tal forma que cumpla el requisito de replicabilidad, es decir que a partir del mismo se pueda conformar un portafolio con las acciones del índice, base fundamental para la construcción de productos derivados.

IMPUESTO AL VALOR AGREGADO. Impuesto que grava el valor que se añade en cada proceso productivo. En Colombia, éste impuesto es del 15%. A partir de la última reforma tributaria la base tributaria fue ampliada, gravando por primera vez artículos con una tarifa del 10%.

IMPUESTO SOBRE LA RENTA. Contribución que grava el ingreso de las personas y entidades económicas. El impuesto sobre la renta incluye el gravamen al trabajo, al capital y la combinación de ambos. Es un impuesto directo porque incide en forma específica sobre el ingreso de las personas y de las sociedades mercantiles. En Colombia, la tasa del impuesto a la renta es del 35%.

IMPUESTOS DIRECTOS. Impuestos que gravan directamente el ingreso de las personas y las empresas. El impuesto a la renta de personas y sociedades, los impuestos al patrimonio y, los impuestos a la propiedad hacen parte de los impuesto directos.

IMPUESTOS INDIRECTOS. Impuestos que gravan a los bienes y servicios, y por ende afectan indirectamente el ingreso del consumidor o del productor. Entre éstos impuestos encontramos los impuestos a las ventas, y los aranceles a las importaciones.

INDICADOR BETA. Es un indicador del riesgo sistémico o del mercado de la inversión en acciones, que permite establecer que tan sensible es el comportamiento de la rentabilidad de una acción cuando se presentan movimientos en la rentabilidad del mercado accionario. Si el valor de BETA para una acción es igual a 1, significan que los rendimientos de ésta varían de manera proporcional a los rendimientos del mercado, es decir que las acciones tienen el mismo rendimiento que el mercado. De otra parte, un BETA mayor que 1 significa que el rendimiento de la acción varía de manera más que proporcional al rendimiento del mercado. Y un BETA menor que 1 significa que la acción varía de manera menos que proporcional al mercado.

INDICADOR RPG (RENTABILIDAD PRECIO GANANCIA). Relación entre el precio de una acción y la utilidad por acción. Determina el tiempo de recuperación de la inversión en acciones. Supone que las utilidades del período se mantienen para otros períodos futuros.

INDICADORES DE ACTIVIDAD. Estos indicadores llamados también indicadores de rotación tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO. Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.

INDICADORES DE LEVERAGE. Otra forma de analizar el endeudamiento de una compañía es a través de los denominados indicadores de leverage o apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueños de la empresa, con el fin de establecer cuál de las dos partes está corriendo el mayor riesgo. Así, si los accionistas contribuyen apenas con una pequeña parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente en los acreedores.

INDICADORES DE LIQUIDEZ. Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes.

INDICADORES DE RENDIMIENTO. Los indicadores de rendimiento denominados también de rentabilidad o lucratividad sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa, para controlar los costos y los gastos y, de esta manera convertir las ventas en utilidades.

INDICE. Es un indicador que tiene por objeto medir las variaciones de un fenómeno económico o de otro orden referido a un valor que se toma como base en un momento dado. Los índices cumplen las propiedades de identidad, reversibilidad y transitividad. La primera propiedad consiste en que el índice toma un valor de 1 (o de 100%) para el período que se toma como base. La propiedad de reversibilidad se cumple cuando el índice de base A, calculado para el período B (IB/A) es igual al inverso del índice de base B, calculado para el período a: IB/A = 1/IA/B. Por último, la propiedad de transitividad consiste en que el índice de un período es igual al producto de los índices entre los subperíodos componentes.

INDICE CRB. Ver CRB, Índice.

INDICE DE BURSATILIDAD ACCIONARIA (IBA). Clasifica una acción como de alta, media, baja o mínima bursatilidad. Mide la comerciabilidad o liquidez de una acción determinada por la frecuencia, número de operaciones y volúmenes negociados mensualmente en el mercado secundario.

INDICE DE COSTOS DE LA CONSTRUCCIÓN (ICCV). Es un instrumento estadístico que permite conocer el cambio porcentual entre períodos de tiempo del costo medio de la demanda debido a variaciones en los precios: se excluyen los demás elementos que influyen en su variación (los cambios en la estructura de costos y las modificaciones en las características de los productos). El índice se calcula como un indicador global resultado de una media ponderada de índices elementales de artículos. La ponderación es fija y se determina por medio de una estructura de gasto tipo o de referencia.

ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC). El IPC es un indicador que mide la variación de precios finales (al consumidor) de una canasta de bienes y servicios representativos del consumo de los hogares de un país. Se organiza sobre una muestra de productos y servicios clasificados en varios sectores, seleccionados a partir de los estudios de presupuestos familiares elaborados durante un tiempo razonable por un conjunto representativo de familias. Los resultados son analizados por grupos, subgrupos y clases de gastos, gastos básicos y niveles de ingreso. Es el más divulgado de todos los índices de carácter económico y social, por su importancia a efectos de expresar la intensidad de la inflación, y por ser la referencia para la negociación de salarios, la contratación de arrendamientos inmobiliarios, etc.

INDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP). Es el indicador coyuntural sobre los precios de los bienes en el primer canal de distribución, es decir, precios del productor. Reporta la variación promedio de los precios de una cesta de bienes que se producen en el país para consumo interno y para exportación, incluye sector primario y secundario. No contiene sector servicios. Se utiliza con frecuencia como indicador de precios al por mayor. En Colombia al igual que el IPC, se calcula mensualmente por parte del DANE.

INDICE DE PRECIOS DE ACCIONES. Es una serie cronológica de números que indican la variación relativa de los precios de un conjunto de acciones que se cotizan en bolsa, en la que el precio de cada acción es ponderado de acuerdo con su importancia; se usa como referencia un valor unitario llamado base (Generalmente 100), definido para una fecha dada.

Por tanto, el valor del índice en otra fecha cualquiera mostrara una variación promedio (Aumento o disminución) de un conjunto de precios en un mercado bursátil, con respecto a la fecha inicial de acciones cotizadas. La comparación de los valores del índice de dos fechas cuales quiera será también significativa de la variación promedio de los precios de entre esas dos fechas. Son entonces. Indicadores del mercado y termómetros de la economía en algunos de sus diferentes sectores.

INDICE DE SINIESTRALIDAD O COEFICIENTE DE DESVIACIÓN DEL FLUJO. En titularizaciones, es la evaluación del impacto que tiene sobre los resultados del proceso de titularización, el comportamiento de determinadas variables. Es así como se debe considerar en la estructuración de una titularización, las proyecciones de los resultados económicos del proceso bajo ciertos escenarios en los cuales se presentaría el mayor riesgo de pérdida o de desajuste con respecto a las condiciones externas y/o internas que afecten drásticamente las estimaciones iniciales.

ÍNDICE DE LA TASA DE CAMBIO REAL. Indice que busca medir la evolución del precio relativo de los bienes domésticos contra los bienes extranjeros, ambos expresados en una moneda común. En Colombia, el ITCR es calculado por el Banco de la República como un promedio geométrico ponderado de los 20 ITCR bilaterales que lo conforman. Las ponderaciones dependen de la participación del país respectivo en el comercio global sin café, petróleo, carbón, ferroníquel, esmeraldas y oro. Se utiliza el IPM (Indice de Precios al Por Mayor) como deflactor y 1994 como año base.

ÍNDICE DXY. Índice del dólar de EE.UU que señala el valor internacional de esta moneda. Se calcula promediando las tasas de cambio del dólar frente a las otras seis monedas mas líquidas: euro, yen, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo.

ÍNDICE LACI. Es un índice ponderado por liquidez y duración que indica el valor del dólar frente a las principales monedas latinoamericanas: real brasilero (33%), peso mexicano (33%), peso argentino (10%), peso chileno (12%) y peso colombiano (7%).

ÍNDICE TED. Es un índice medido como la diferencia entre la tasa de los T-Bills de 3 meses y de la tasa LIBOR expresada en dólares del mismo vencimiento. Es un indicador de confianza del inversionista, niveles altos están relacionados con altos costos de endeudamiento en los mercados internacionales de crédito, relacionados con una pérdida de confianza o aumento en la aversión al riesgo.

ÍNDICES BURSÁTILES. Un índice bursátil corresponde a un estadístico compuesto, usualmente un número, que trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades promedio de las acciones que lo componen. Generalmente, las acciones que componen el índice tienen características comunes tales como: pertenecer a una misma bolsa de valores, tener una capitalización bursátil similar o pertenecer a un misma industria. Estas son usualmente usadas como punto de referencia para distintas carteras, tales como los fondos mutuos.

INFLACIÓN. Se define como el incremento sostenido y generalizado en el nivel de precios de una economía. En Colombia, la inflación es calculada mensualmente por el DANE sobre los precios de una canasta básica de bienes y servicios de consumo. Con base en éstas se calcula un índice denominado Índice de precios al Consumidor (IPC). La inflación corresponde a la variación periódica de ese índice.

INFORMACION PRIVILEGIADA (INSIDE INFORMATION). Información relevante para el mercado de valores, que aún no ha sido publicada o informada al público.

INGRESO PER CÁPITA. Ingresos totales captados por todos los habitantes de un país determinado por el número de habitantes.

INGRESOS CORRIENTES DE LA BALANZA CAMBIARIA. Ingresos relacionados directamente con las transacciones de bienes y servicios de la Balanza Cambiaria. Los ingresos corrientes están compuestos por las exportaciones de bienes, o sea, los reintegros de divisas por exportaciones de café, carbón, ferroníquel, petróleo y otros productos; por las adquisiciones de oro por parte del Banco de la República; por las ventas de divisas que las compañías que operan en el sector minero hacen al Banco de la República por conceptos diferentes a la exportación de productos; y por la exportación de servicios por ejemplo, gastos de exportación, servicios personales entre otros.

INGRESOS NO TRIBUTARIOS. Ingresos percibidos por el Estado provenientes del cobro de tasas, contribuciones, rentas contractuales, multas y por la venta de los bienes producidos por las empresas públicas. Los ingresos no tributarios también hacen parte de los Ingresos Corrientes del Estado.

INGRESOS TRIBUTARIOS. Ingresos percibido por el Estado, a través de impuestos. Los ingresos tributarios hacen parte de los Ingresos Corrientes.
INSIDER TRADING: Aprovechamiento de información privilegiada a fin de obtener para sí o para otros, ventajas de cualquier tipo en el mercado público de valores. En Colombia, al igual que en las legislaciones de otros países, esta actividad está tipificada como un delito.

INMUNIZACIÓN PERFECTA. Efecto que se logra cuando a través de una correcta diversificación del riesgo se conforma un portafolio carente del mismo.

INSIDER TRADING. Aprovechamiento de información privilegiada a fin de obtener, para sí o para otros, ventajas de cualquier tipo en el mercado público de valores. En Colombia, al igual que en las legislaciones de otros países, esta actividad está tipificada como un delito.

INSCRIPCIÓN ANTICIPADA. Consiste en solicitar la autorización de la oferta pública bajo esta modalidad. Así se permite efectuarla en el momento en que el emisor lo considere más conveniente durante los dos años siguientes sin requerir de más permisos. Con esta alternativa, sólo debe pagar el 30% del valor de los derechos de inscripción en el Registro Nacional de Valores.

INSTITUCIONES INTERNACIONALES. Organismos de alcance mundial que tienen fines específicos dentro de los mercados mundiales y generalmente procuran por la estabilidad y transparencia en todas las operaciones internacionales. Véase: Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial y Corporación Financiera Internacional.

INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO. Corresponden a los títulos de crédito emitidos con amortización total a menos de un año de plazo.

INSTRUMENTOS DE LARGO PLAZO. Los emitidos con amortización total a más de un año.

INSTRUMENTOS DERIVADOS. Son instrumentos financieros, generalmente contratos que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un bien determinado que puede ser físico (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociación.

INTERES. Ver tasa de interés.

INTERES MINORITARIO. En estados financieros consolidados, es la parte del capital de la sociedad subordinada, en poder de accionistas ajenos a la compañía controladora.

INTERES SIMPLE. Ganancia del capital dado en préstamo durante todo un período dado.

INTERES COMPUESTO. Utilidad del capital invertido más la capitalización o Reinversión periódica de los intereses.

INTERMEDIACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES. Se refiere a la realización de operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisición o enajenación de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, sea que estas operaciones se realicen por cuenta propia o ajena, en el mercado bursátil o en el mercado mostrador, primario o secundario.

INVENTARIOS. Muestra las existencias acumuladas por productores y distribuidores e indica la presión que hay de la demanda y de las ventas potenciales. Un aumento en los inventarios deja clara la necesidad de disminuir la producción mientras estos se acomodan de nuevo. Dicha cifra puede ser obtenida para un sector específico o para la economía en general.

INVERSIÓN. Es el flujo de producto de un período dado que se usa para mantener o incrementar el stock de capital de la economía. El gasto de inversión trae como consecuencia un aumento en la capacidad productiva futura de la economía. La inversión bruta es el nivel total de la inversión y la neta descuenta la depreciación del capital. Esta última denota la parte de la inversión que aumenta el stock de capital. En teoría económica el ahorro macroeconómico es igual a la inversión.

INVERSIÓN BRUTA. Comprende las sumas de las inversiones correspondientes a los activos fijos (nuevos, usados y fabricados para su propio uso), las ventas de bienes similares y la revaluación.

INVERSIÓN EXTRANJERA DE PORTAFOLIO (O INDIRECTA). Aquella inversión que hacen agentes de una economía en bonos, acciones y otras participaciones que no constituyen inversión extranjera directa ni reservas internacionales.

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA. La define el FMI como "la inversión cuyo objeto sea adquirir una participación permanente y efectiva en la dirección de una empresa en una economía que no sea la del inversionista." La inversión debe contemplar los cambios en la participación efectiva en el capital de las empresas, incluidas las utilidades que se reinvierten.

INVERSIONISTA. Es quien coloca su dinero en un título valor o alguna alternativa que le genere un rendimiento futuro, ya sea una persona o una sociedad.

INVERSIONISTA INSTITUCIONAL. Instituciones con gran capacidad de inversión que intervienen en el mercado de valores tales como los bancos, fondos mutuos o de pensiones, compañías de seguros, entre otras.

ISM MANUFACTURERO. Es un indicador de la actividad manufacturera de EE.UU. el cual es construido por el Institute for Supply Management (ISM). Es una encuesta realizada a 350 gerentes de compras sobre las tendencias de producción, órdenes, empleo, inventarios y precios en el sector manufacturero Este indicador va desde 0 hasta 100, si se ubica por arriba de 50 implica expansión del sector, y por debajo desaceleración del sector.

ISM NO MANUFACTURERO. Es un indicador de la actividad no manufacturera (servicios) de EE.UU; suele tener más impacto que el indicador del sector manufacturero debido a la importancia del sector servicios en la economía de EE.UU. (80%). Este indicador es construido por el Institute for Supply Management (ISM) basándose en una encuesta realizada a 370 gerentes de compras de 26 sectores de la economía diferentes a manufactura. Los encuestados responden si la actividad en cada categoría ha sido superior, inferior o igual al mes anterior. El ISM manufacturero va desde 0 hasta 100, si se ubica por arriba de 50 implica expansión del sector, y por debajo desaceleración del sector. Dentro de la encuesta se pregunta a los empresarios por las expectativas de nuevas órdenes, la producción, el empleo, los envíos y los inventarios.




JOINT VENTURE. Agrupación temporal de empresas que se juntan para desarrollar un proyecto o una nueva compañía y donde se comparten las inversiones y utilidades.

JUNK BOND. Literalmente "bono basura". Título de renta fija y contenido crediticio caracterizado por su alto rendimiento asociado a su nivel de riesgo o baja capacidad de pago. También conocidos como High-Yield Bonds.




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LEASING. Operación de arrendamiento financiero que consiste en la adquisición de una mercancía, a petición de su cliente, por parte de una sociedad especializada. Posteriormente, dicha sociedad entrega en arrendamiento la mercancía al cliente con opción de compra al vencimiento del contrato.

LEVERAGE FINANCIERO TOTAL. Trata de establecer la relación existente entre los compromisos financieros y el patrimonio de la empresa.

LEVERAGE TOTAL. Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios o accionistas para los acreedores de la empresa.

LEY. Es una declaración de la voluntad soberana, dictada por el Congreso de la República, por medio de la cual se ordena, permite o prohibe una cosa. Debe ser sancionada por el Presidente de la República.

LEY DE CIRCULACION. Mecanismo o forma a través de la cual se transfiere la propiedad de un título valor. Hay tres formas: 1.Al portador: con la sola entrega. 2.A la orden: mediante endoso y entrega. 3.Nominativa: endoso, entrega e inscripción ante el emisor

LIBOR (LONDON INTERBANK OFFERED RATE).LIBOR es la tasa de interés del mercado interbancario de Londres. Es la tasa de interés de corto plazo (de 24 horas a 12 meses) más usada y es generada por la BBA (British Bankers' Association) y se publica todos los días a las 11 de la mañana hora de Londres. Está expresada en 10 monedas entre ellas el dólar, el euro, libra esterlina, yen y el franco suizo.

LIQUIDEZ. Es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un título o un activo para transformarlo en dinero en cualquier momento.

LIQUIDEZ BURSÁTIL. Término que hace referencia al mercado en general o a alguna acción específica. Cuando se trata de este último caso, indica la facilidad que en un momento dado se tendrá para comprar o vender determinada acción. El título de una empresa que mantenga un alto volumen de negociación accionaria por jornada, en relación con su número total de acciones, tendrá una alta liquidez.
Véase: IBA.

LIQUIDEZ PRIMARIA. Posibilidad de redimir la inversión en la entidad emisora y/o fideicomisario, antes del vencimiento del título.

LIQUIDEZ SECUNDARIA. Posibilidad de transformar o vender la inversión o título en el mercado secundario de la Bolsa, donde es adquirido por un nuevo inversionista.




M-1 (Oferta Monetaria). Corresponde a los medios de pago u oferta monetaria y en la práctica se asocia con lo que se podría llamar dinero, recoge la función del dinero como medio de pago; es decir, está compuesto por los activos financieros mas líquidos de la economía. El M1 incluye el efectivo en poder del público y en el sistema financiero, los depósitos en cuenta corriente, los cuales son transferibles mediante cheques. El subíndice “1” sugiere que pueden existir otras definiciones de dinero.

M-2 (oferta Monetaria ampliada). Incluye los medios de pago (M-1) más los depósitos que devengan intereses, pequeños depósitos a plazo, acuerdos de recompra día a día, es decir los cuasidineros.

M-3. Involucra el M2 más los depósitos fiduciarios del sistema financiero, un rubro del pasivo de las entidades financieras denominado otros depósitos a la vista, los repos con el sector real y algunas cuentas por pagar.

MARGEN BRUTO. IIndicador de rentabilidad que refleja la proporción de los ingresos operacionales disponibles para la compañía luego de que ésta asume los costos asociados a la producción de bienes o prestación de servicios que comprenden la actividad económica de la firma. Este es calculado como utilidad bruta sobre ingreso operacional.

MARGEN DE INTERMEDIACIÓN. Diferencia entre las tasas de captación y colocación del sistema financiero.

MARGEN NETO. Indicador de rentabilidad que refleja la proporción de los ingresos operacionales disponibles para la compañía luego de que ésta asume la totalidad de costos y gasto de orden operacional, así como ingresos y egresos de carácter no operacional durante un periodo determinado. Este es calculado como utilidad neto sobre ingreso operacional.

MARGEN OPERACIONAL. Indicador de rentabilidad que refleja la proporción de los ingresos operacionales disponibles para la compañía luego de que ésta asume los costos asociados a la producción de bienes o prestación de servicios que comprenden la actividad económica de la firma, así como los gastos relacionados con la venta de estos y con el funcionamiento administrativo de la firma. Este es calculado como utilidad operacional sobre ingreso operacional.

MARGEN O SPREAD. Diferencia entre el precio de demanda y el de oferta en la cotización de un instrumento, divisa o título. Adicionalmente, este término se usa para indicar la diferencia en el rendimiento entre dos títulos.

MARKET-MAKERS. Creadores de mercado. Están encargados de anunciar permanentemente los precios por los que están dispuestas a comprar o a vender cierta cantidad de títulos.

MARTILLO O REMATE PÚBLICO DE VALORES. Mecanismo bursátil para la realización de subastas públicas de paquetes de títulos valores, el cual garantiza la libre concurrencia del mercado y la adecuada formación de precios, mediante la aplicación de un procedimiento especial de puja.

MATRIZ. Sociedad que ostenta el control o dominio o poder de decisión sobre otra llamada subordinada.

MECANISMOS DE COBERTURA. En las titularizaciones de activos generadores de flujos de fondos, se deben incorporar mecanismos de seguridad o apoyo crediticio que cubran por lo menos una vez y media el índice de siniestralidad o coeficiente de desviación del flujo de caja.

MECANISMOS EXTERNOS DE COBERTURA. Son aquellos que requieren la participación de un agente externo al proceso de titularización. Los mecanismos externos de cobertura contemplados en la normatividad vigente son:
Avales o garantías conferidos por instituciones financieras y aseguradoras, en los casos en que procedan conforme a las disposiciones de la autoridad competente.
Seguro de crédito.
Depósitos de dinero a que se refiere el artículo 1173 del Código de Comercio.
Contratos irrevocables de fiducia mercantil de garantía en los cuales el patrimonio autónomo a cuyo cargo se emiten los títulos tenga la calidad de beneficiario.

MECANISMOS INTERNOS DE COBERTURA. Son aquellos que hacen parte de la estructuración misma del proceso de titularización y no requieren de un agente externo.

MEDIA (MEDIA ARITMÉTICA). Cociente de dividir la suma de varias cantidades por el número de ellas.

MEDIANA. Elemento de una serie ordenada de valores crecientes de forma que la divide en dos partes iguales, superiores e inferiores a él, es decir que el 50% de los valores son mayores o iguales a ella y el restante corresponde a valores menores o iguales a ella.

MERCADO DE ACCIONES. Segmento del mercado de capitales donde se realizan las operaciones de compra y venta de acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el mercado primario.

MERCADO DE DIVISAS. Aquel que permite a la banca comprar y vender billetes y monedas extranjeras (divisas), sea para cubrir las operaciones comerciales o para fines especulativos de financiación, garantía e inversiones internacionales.

MERCADO DE FUTUROS. Donde se compran y venden contratos de mercancías o valores en los que se hace uso de una promesa con alguna fecha futura a precios prefijados en la negociación. Dichos contratos a futuro, que permiten disminuir el riesgo de fluctuaciones de los precios en el corto plazo, pueden ser fijos o estandarizados por unidades de cantidad, requisitos de calidad, fecha de vencimiento u otras características.

MERCADO DE OPCIONES. Donde se negocian derechos de compra o venta de una materia prima o un producto financiero en un plazo determinado y a un precio fijo.

MERCADO DE CAPITALES. Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de la asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de transferencia del ahorro a la inversión.

MERCADO INTERBANCARIO. Es aquel que permite un flujo de fondos (generalmente recursos líquidos en moneda legal o extrajera) entre los bancos, pues mientras unos tienen excedentes de reservas (sobre-encaje), otros, así tengan la capacidad de colocación, no lograron captan lo suficiente o tienen vencimientos superiores a su posición de liquidez.

MERCADO FINANCIERO. Es el conjunto de instituciones y mecanismos utilizados para la transferencia de recursos entre agentes económicos. En el Mercado Financiero se efectúan transacciones con títulos de corto, medio y largo plazo, generalmente destinados para el financiamiento de capital de trabajo permanente o de capital fijo de las empresas, del gobierno y sus entes descentralizadas.

MERCADO MONETARIO. Corresponde a la oferta y la demanda de activos financieros denominados en moneda legal con vencimiento a corto plazo. Generalmente se habla de mercado monetario para aquellos instrumentos de captación y colocación de recursos líquidos en plazos menores a un año.

MERCADO OFRECIDO. Aquel en el cual la oferta de títulos prevalece sobre la demanda y como consecuencia se presenta una tendencia a la baja en los precios.

MERCADO PRIMARIO. Se habla de mercado primario para referirse a la colocación de títulos que se emiten o salen por primera vez al mercado. A éste recurren las empresas y los inversionistas, para obtener recursos y para realizar sus inversiones, respectivamente.

MERCADO PÚBLICO DE VALORES. Conforman el mercado público de valores la emisión, suscripción, intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o en masa, respecto de los cuales se realice oferta pública, que otorguen a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías.

MERCADO SECUNDARIO. Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos y en circulación. Proporciona liquidez a los propietarios de títulos. Se realiza entre inversionistas.

MERCADO SOBRE EL MOSTRADOR (OTC). Mercado donde se negocian títulos valores de compañías que no tienen la capacidad (nivel de utilidades y cantidad de acciones) para ser negociados en una bolsa de valores. Por tanto, en un mecanismo que funciona paralelo a la bolsa y es mucho más flexible en cuanto a la negociación de títulos valores se refiere. En este mercado, las negociaciones con títulos de renta fija son realizadas entre sí por los intermediarios, sin acudir a las bolsas de valores.

MERCADO SUBPRIME. Mercado de crédito caracterizado por bajas exigencias en la calificación crediticia de sus beneficiarios que se compensan con altas tasas de interés.

MESA DE DINERO. Labor de intermediación y actividad financiera que contribuye a solucionar los problemas temporales de liquidez a empresas del sector real y financiero, donde los corredores establecen los contactos con los demandantes y oferentes de dinero, pero no participan en la operación.

METODO DE INTEGRACION GLOBAL. En consolidación de estados financieros, es el proceso mediante el cual se incorporan en los estados financieros de la matriz o controlante, la totalidad de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las sociedades subordinadas, previa eliminación, en la matriz o controlante, de la inversión efectuada por ella en el patrimonio de la subordinada, así como de las operaciones recíprocas.

METODO DE INTEGRACION PROPORCIONAL. En consolidación de estados financieros, es el proceso mediante el cual se incorporan en los estados financieros de la matriz o controlante, el porcentaje de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las sociedades subordinadas, que corresponda a la proporción en que participa la matriz o controlante, previa eliminación, en la matriz o controlante, de la inversión efectuada por ella en el patrimonio de la subordinada, así como de las operaciones recíprocas.

MÉTODO DE PARTICIPACIÓN. Es el procedimiento contable por el cual una persona jurídica o sucursal de sociedad extranjera registra su inversión ordinaria en otra, constituida en su subordinada o controlada, inicialmente al costo ajustado por inflación, para posteriormente aumentar o disminuir su valor de acuerdo con los cambios en el patrimonio de la subordinada subsecuentes a su adquisición, en lo que le corresponda según su porcentaje de participación. Las contrapartidas de este ajuste en los estados financieros de la matriz o controlante deben registrarse en el estado de resultados y/o en la cuenta Superávit Método de Participación. El método de participación patrimonial deberá utilizarse para la contabilización de cada una de las inversiones, de forma individual.

MOMENTUM. Mecanismo técnico utilizado para obtener una evidencia clara sobre la tendencia actual del mercado. Este análisis, que puede aplicarse a cualquier índice, tiene una perspectiva de largo plazo y ayuda a eliminar las distorsiones de corto plazo.

MONTO EMITIDO. Corresponde al valor total emitido de bonos o acciones por un gobierno o corporación en un momento dado.

MONTO VIGENTE. Diferente del monto emitido por concepto de tasa de cambio, canjes y/o amortizaciones.

MULTIPLICADOR MONETARIO. Diferencia entre la base monetaria y la oferta monetaria, explicada por el proceso de creación de dinero dentro del sistema bancario. Este proceso no es más que la capacidad adicional de préstamos que reciben los bancos por las consignaciones de los individuos, que se traduce en un aumento de la liquidez de la economía.

MÚLTIPLOS. Son razones financieras utilizadas para determinar el valor relativo de una empresa frente a otras de características similares. Estos pueden estar basados en las utilidades o beneficios de la empresa, valor en libros o por nivel de ventas. Igualmente existen múltiplos específicos por actividad económica o sector.






NASDAQ ( NATIONAL ASSOCIATION OF SECURITIES DEALERS AUTOMATED QUOTATION). Es una bolsa de valores electrónica y automatizada cuya oficina principal está en Nueva York. El NASDAQ Stock Market fue fundado en la década de los setenta, lista a más de 7.000 acciones de pequeña y mediana capitalización y se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnología, etc.

NYSE (NEW YORK STOCK EXCHANGE). Bolsa de New York.

NON-FARM PAYROLLS. Este indicador mide la creación de empleos no agrícolas en EE.UU durante un mes, basado en una muestra de 390.000 establecimientos y es publicado el primer viernes del mes siguiente al que corresponden los datos.

NOVO MERCADO. Es una tendencia financiera muy exitosa en Brasil. Consiste en la implementación de estándares internacionalmente utilizados y promercados, que han impulsado la participación de agentes internacionales en el mercado de Brasil desde 2001.






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